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当沃尔沃、本田这些传统品牌开始亏钱的时候，造车新势力都开始赚钱了！
你看小鹏！
2023年亏103.8亿；
2024年亏57.9亿；
2025年前三季度，亏了15.2亿；
但第四季度，开始盈利了！！
就在刚刚，小鹏汽车发布2025年四季度及全年财报。
成立十年、上市五年后，小鹏汽车终于迎来了首次单季度盈利。
没错，亏了快十年之后，投资人看到的，终于不是亏损，而是盈利！
单季度正净收益：3.8亿！
广州之光啊！
要知道，过去7年，小鹏汽车累计足足亏了380亿。
虽然和累计亏损超千亿的蔚来相比是小巫见大巫，但380亿也不是个小数目。
虽然，全年来看，小鹏汽车依然是亏损11.39亿。
但如果势头能保持住，那2026年实现全年盈利，应该可以期待。
亏了这么久，为什么突然间就赚钱了？！
首先当然是卖车的量起来了。
2025年，小鹏汽车足足卖了42.94万辆车，同比增长了125.94%。
平均下来，每个月卖车3.58万辆，也是相当可以了。
卖车的量起来了，营收也就跟着涨。
2025年，小鹏实现营收767.2亿，同比增长了87.72%。
为什么营收的涨幅没有交付量的涨幅大？！
原因可能有两个：
一个是，小鹏卖得比较好的，都是售价比较低的低端车型，高端车型卖得少一点；
另一个则是，行业太卷了，大家打价格战，小鹏也降价卖车了…
可以佐证这种猜测的，就是小鹏汽车销售的毛利率，真的不高，最近两个季度都只有13%左右。
卖车毛利率这么低，为什么小鹏还能盈利呢？！
首先是在于，小鹏整体的毛利率并不低，四季度的毛利率甚至去到了21.3%。
是什么把小鹏汽车的毛利率拉到这么高？！
答案是，“服务及其他收入”。
四季度，这部分收入达到了31.8亿，同比上升了121.9%。
而2025年全年，这部分收入达到了83.4亿，同比上升65.6%。
这部分收入中的相当大一部分，是小鹏汽车向股东大众汽车提供的技术输出。
而据券商研报，这部分毛利率高达74.6%，直接拉高了整体毛利率。
嗯，有个有实力的大股东，就是好！
大众不仅花7亿美金真金白银投资小鹏成了第三大股东，还让小鹏实现了超高毛利的技术变现。
小鹏能实现首季盈利，大众要记一大功！
其次，小鹏汽车去年还有17.6亿的其他收入，主要是政府补助。
嗯，又是政府补助。
不过业绩公布后，小鹏汽车美股跌的还挺惨的。
而根据小鹏汽车给出的业绩指引，一季度的交付量只在6.1万台至6.2万台之间。
还是有压力啊！
小鹏加油！
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